【招商策略】流量需求创新高，耗煤量转为负增长 ——行业景气观察（0822）

日本半导体制造设备出货额增长稳定；移动互联网户均流量创新高，手机端流量需求是核心主力。上半年国内旅游和出境旅游市场平稳发展；非洲猪瘟或对市场供需尚未形成严重影响，生猪养殖利润仍保持上涨趋势，暑期档电影退温后票房收入将有所回落。螺纹钢价格较为强势，六大发电集团耗煤量转为负增长；玻璃和水泥价格纷纷上行。

核心观点

⚑ 【信息技术产业】日本半导制造设备出货额增长稳定。由于去年同期的较高基数以及全球整体需求较为疲弱，日本半导体设备制造出货额月增长速度保持在16%-17%之间。近期动态随机存储器DRAM价格DXI指数处于高位缓慢回落的态势，该指数相比八月初下降了2.1个百分点。户均移动流量创新高，手机端流量需求是核心主力。七月移动互联网接入月户均流量相比6月提升了0.34GB，相比去年同期增加了175%；自2017年以来手机上网流量占移动互联网接入流量的比重保持在90%以上，七月该比重为98.3%，趋近于饱和的状态。

⚑ 【消费需求】上半年国内旅游增长稳定，出境旅游市场平稳发展。国内旅游收入同比增长12.5%，入出境旅游总人数同比增长6.9%。香港基础旅游市场出现负增长。非洲猪瘟或对市场供需尚未形成严重影响，自繁自养生猪养殖利润仍保持上涨趋势，外购仔猪养殖利润较周上涨35.9元/头。日生猪价格为13.82元/千克，猪肉价格仍处于上涨区间。肉鸡苗价格环比上涨10.13%，近期依旧维持上涨趋势。上周电影票房收入同比小幅回升28.35%，但较上周票房收入下降9.1%，观影人次较上周也有明显回落，随着暑期档接近尾声，预期未来9月整体票房收入将有所回落。

⚑ 【中游制造】船舶新接订单量持续回升，1-7月手持船舶订单累计值同比增速为11.43%，行业景气持续回暖。CCFI和CCBFI均小幅上行，BDTI和BDI回暖。

⚑ 【资源品】主要钢材库存基本与上周保持持平，与历史同期相比处于低位，唐山高炉开工率继续下行，螺纹钢价格延续强势。过去一周六大发电集团煤炭库存窄幅波动，进入电力需求旺季，但由于水电替代性增强，火电用量稳定，致使用煤量维持稳定，库存高企；动力煤价格回升；六大集团耗煤量转为同比负增长。受限产能消影响，上周玻璃价格明显上行，生产线玻璃库存同比增速保持下行趋势，但近期下行速度有减缓趋势。水泥价格略有回升，各个地区涨跌不一，华北、西北地区水泥价格维持不变，西南、东北地区水泥价格分别下降，华东和中南地区水泥价格上涨。原油价格小幅上升；化工品细分品种价格涨跌不一，二氯甲烷、纯苯、PTA、醋酸价格保持上涨势头，天然橡胶、乙二醇、甲醇价格略有下降。上周工业金属价格涨跌互现。金属锌、锡、铝价格均不同程度上涨，金属铜价格下降；库存方面，过去一周LME锡、LME铅和LME铜总库存小幅度回升；LME锌、LME铝、LME镍总库存均不同程度下滑，分别下滑2.46%、2.41%、1.45%。小金属钴价小幅上升，电解锰小幅回落。

风险提示：产业扶持力度不及预期，海外经济波动，贸易摩擦加剧

   目 录   

01

信息技术产业链

1、日本半导体制造设备出货额增长稳定

由于去年同期的较高基数以及全球整体需求较为疲弱，日本半导体设备制造增长速度保持在16%-17%之间。七月日本半导体制造设备出货额为188843百万日元，同比增速为16.75%，几乎与六月增速持平（六月增速为16.89%）。

近期动态随机存储器DRAM价格DXI指数处于高位缓慢回落的态势。8月21日。该指数为27073.3，相比八月初下降了2.1个百分点。

2、户均移动流量创新高，手机端流量需求为主力

七月移动互联网接入月户均流量为4.58GB，相比6月提升了0.34GB，相比去年同期增加了175%；自2017年以来手机上网流量占移动互联网接入流量的比重保持在90%以上，七月该比重为98.3%，趋近于饱和的状态。

02

中游制造业

1、船舶新接订单量持续回升

1-7月新接船舶订单量累计为2404万载重吨，同比增速为81.57%；手持船舶订单累计值为8946万载重吨，同比增速为11.43%。行业景气持续回暖。

2、CCBFI保持强劲，BDTI小幅上扬

8月17日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI为831.29，本周继续小幅上行0.91%，中国沿海散货运价综合指数CCBFI为1157.54，近两周涨幅较大，本周继续回升4.41%。8月21日，波罗的海干散货指数BDI为1736，本周小幅回升0.64%；原油运输指数BDTI为792，本周回升9.54%。

03

消费需求景气观察

1、生猪养殖利润依旧强势，猪肉价格保持上涨

截至8月17日，非洲猪瘟或对市场供需尚未形成严重影响，自繁自养生猪养殖利润仍保持上涨趋势，升至182.02元/头，本周上升34.7元/头。外购仔猪养殖利润为190.89元/头，较周上涨35.9元/头。8月17日生猪价格为13.82元/千克，猪肉价格仍处于上涨区间，本周涨幅3.83%，猪粮比为7.05。截至8月17日，肉鸡苗价格为4.35/羽，环比上涨10.13%，近期肉鸡苗价格依旧维持上涨趋势。截至8月21日，棉花和玉米的期货结算价格本周涨跌互现，棉花小幅回升0.25%至83.25元/吨，玉米期货结算价延续下跌势头，跌0.60%至374.25元/吨。

2、暑期档临近尾声，电影票房小幅回落

截至8月19日，电影票房当周收入为17.6亿元，电影票房收入累计值为13.15%，本周票房收入同比小幅回升28.35%，但较上周票房收入下降9.1%，观影人次当周值为5003万人，较上周也有明显回落，环比下降8.25%。随着暑期档接近尾声，预期未来9月整体票房收入将有所回落。

3、上半年国内旅游平稳，香港旅游市场表现逊色

据文化旅游部数据显示，上半年国内旅游收入2.45万亿元 同比增长12.5%。2018年上半年，国内旅游增长稳定，出境旅游市场平稳发展。国内旅游人数28.26亿人次，比上年同期增长11.4%；入出境旅游总人数1.41亿人次，同比增长6.9%。国内旅游收入2.45万亿元，比上年同期增长12.5%。香港基础市场出现负增长，上半年，入境旅游人数6923万人次，比上年同期下降0.4%。

上半年，国际旅游收入618亿美元，比上年同期增长2.8%。其中：外国人在华花费354亿美元，增长4.6%；香港同胞在内地花费142亿美元，下降2.5%；澳门同胞在内地花费42亿美元，增长4.2%；台湾同胞在大陆花费79亿美元，增长4.2%。外国人入境旅游人数和入境过夜旅游人数均超4.0%。

04

资源品高频跟踪

1、唐山高炉开工率继续下行，螺纹钢价格延续强势

产成品库存与上周基本持平。截至8月17日，主要钢材的库存较上周回升0.73%至1008.52万吨，同比增回升至7.10%；与历史同期相比，钢材库存处于较低的水平。多方政策利好钢铁行业，钢价高位维持强劲。截至8月21日，钢坯和螺纹钢的价格分别为4131.25元/吨和4636.00元/吨，均保持强势上涨势头，相比上周分别较大幅度上升2.99%和2.84%。截至8月17日，国内铁矿石港口库存量小幅下行，下跌0.92%至15149万吨，同比增速仍保持上行趋势为11.31%。截至8月16日，唐山钢坯库存本周下跌9.4%至31.8万吨。唐山钢厂高炉开工率和产能利用率仍受限产影响，持续下行，本周分别为51.22%和61.48%。

2、耗煤量转为负增长，动力煤价格下行

过去一周六大发电集团煤炭库存窄幅波动，进入电力需求旺季，但由于水电替代性增强，火电用量稳定，致使用煤量维持稳定，库存高企。8月22日，六大发电集团煤炭库存可用天数为19.90天，相比上周回升0.5天。8月22日，动力煤价格回升2.60%至622.6元/吨；8月22日，焦煤价格为1705元/吨，与上周价格持平，月同比下跌1.45%。六大发电集团耗煤量合计同比增速回落至-0.9%。

3、玻璃价格回升，水泥价格维持下行趋势

玻璃价格方面，受限产能消影响，本周价格明显上行。8月21日，相比上周浮法玻璃上涨0.76%至1614.87元/吨。库存方面，生产线玻璃库存同比增速保持下行趋势，但近期下行速度有减缓趋势。截至8月17日，同比下降5.12%，彩玻和白玻的库存同比增速为-13.37%和-3.04%。

水泥价格结束长达两月的连续下跌，本周全国平均价小幅回升。随着进入淡季以来，水泥需求会相对减弱，但本周水泥价格结束长达两月的下跌。8月17日，全国水泥平均价格相比上周略有回升，回升0.24%至423元/吨。分地区来看，各地涨跌互现。华北、西北地区水泥价格维持不动，西南、东北地区水泥价格分别下降0.60%和3.00%，华东和中南地区水泥价格分别上涨1.03%和1.93%。

4、原油价格微升，纯苯、PTA价格保持上涨势头

本周原油价格小幅上升。8月21日，WTI原油价格为67.35美元/桶，本周上涨0.46%。Brent原油价格为71.18美元/桶，本周上涨1.54%。与上周比较来看，两种原油的价差由3.06上升到3.83美元/桶。

纯苯、PTA价格保持上涨势头。天然橡胶本周下跌1.73%，期货结算价到8月21日为12180元/吨，本月保持上涨态势，同比上涨18.25%。截至8月21号，乙二醇（MEG）为7815元/吨，本周下跌1.57%。对二甲苯（PX）为8900元/吨，本周持续价格稳定。纯苯本周上涨0.26%至7250元/吨，截至8月21日，本月上涨12.49%。二氯甲烷本周上涨4.83%至4530元/吨，本月较大幅度上涨25.45%。截至8月19日，全国醋酸平均价报4611.11元/吨，本周同比上升2.47%，依旧保持上行趋势。截至8月21日，PTA本周上涨8.73%，本月较大幅度上涨26.97%，期货结算价收盘为7626元/吨。甲醇期货结算价为3355元/吨，本周下跌0.27%，本月上涨15.77%。

5、锡库存回升，钴价止跌回升

价格方面，上周工业金属价格涨跌互现。8月22日，金属锌价格为21750元/吨，相比上周上涨0.38%；金属锡价格为145250元/吨，相比上周上涨0.35%；金属铜价格为48830元/吨，相比上周下跌0.29%；金属铝价格为14640元/吨，相比上周上涨0.76%。

库存方面，过去一周LME锡、LME铅和LME铜总库存小幅度回升。截止到8月21日，LME锡总库存为2935吨，相比上周回升4.26%；LME铅总库存为125500吨，相比上周上升2.72%；LME铜总库存回升2.50%至261250吨。LME锌、LME铝、LME镍总库存均不同程度下滑，分别下滑2.46%、2.41%、1.45%。

小金属钴价小幅上升，电解锰小幅回落。8月22日，小金属钴目前价格为495000元/吨，相比上周上涨1.54%。电解锰价格持续回落，本周下跌0.54%至18450元/吨。

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